• 分类： 农业资讯
• 作者：新禾
• 来源：未知
• 发布时间：2025-04-27 18:07
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【概要描述】

　　本周，欧佩克+官宣减产以及美国打算减轻对俄罗斯制裁导致国际油价持续下跌。此外，美国对和墨西哥加征关税，估计部门墨西哥燃料油将发运至新加坡。全体而言，低硫燃料油根基面照旧较为宽松，高硫燃料油受原料价钱波动影响更大，凹凸硫燃料油价差或继续缩窄。本月初，特朗普全面“关税和”，中国、、墨西哥也同步出台反制办法，这给原油市场带来了显著的影响：一方面，需求预期；另一方面，通缩压力加剧可能美联储维持收缩的货泉政策，风险资产估值。当前原油盘面已反映宏不雅利空预期，2月21日以来WTI原油取标普500指数的相关性快速攀升，原油取美股联动性加强。回首上一轮美国“关税和”，2018年7月美国对华340亿美元的商品加征关税后，布伦特原油期货价钱正在5个月内下跌42%，其间恰逢欧佩克减产160万桶／日。当前，市场同样面对欧佩克减产的压力，叠加美国PMI处于收缩区间，构成供应宽松+需求停畅的款式。美国对墨西哥和商品征收25%的关税于3月4日生效，不外，为10%。这可能使墨西哥高硫燃料油出口转向欧洲以至亚太地域，新加坡地域的高硫燃料油裂解或小幅下降，也会必然程度国内高硫燃料油价钱。近期美国可能放松对俄罗斯制裁的动静激发市场高度关心。不外，即便美方决定放松对俄罗斯的制裁，俄罗斯原油沉回市场还需3至6个月。从供应端来看，1月俄罗斯约183艘油轮（占其海运出口运力的22%）被纳入制裁清单，合计形成约100万桶／日的现实出口减量。若美国放松对俄罗斯的制裁，市场要从头审视俄罗斯原油供应量。库存方面，新加坡轻质馏分油库存小幅添加，中质馏分油延续去库态势。供应端，因为俄罗斯原油沉回国际市场需要3至6个月，加上俄罗斯和中东产油国目前正处正在春季检修期内，因而目前高硫燃料油全体供应偏紧。需求端，因为气温回暖，中东、东南亚等地域的发电需求起头季候性下降，中国处所炼厂进料需求因开工率处正在低位而全体下降。价差方面，5月新加坡380裂解价差降至-4。17美元／桶附近，高硫燃料油近远月合约价差也同步下行。瞻望后市，海外风险偏好转弱，投资者能够锚定美股来研判当下市场宏不雅风险偏好。原料方面，受欧佩克减产、原料价钱对高硫燃料油的支持走弱。瞻望后市，受原油拖累，凹凸硫燃料油短期弱势震动，凹凸硫燃料油价差无望逐渐回归均值。（做者单元：徽商期货）。